중국 경제의 버팀목인 부동산 시장이 흔들리자 국내 투자자들이 중국 펀드에서 빠르게 투자금을 빼내고 있다. 부진한 경제 지표가 잇따라 나온 만큼 중국이 장기 불황에 빠질 수 있다는 우려가 커지고 있기 때문이다. 증권가는 중국의 부동산발 위기가 글로벌 시장으로 전이될 가능성은 제한적이지만 중국 증시가 회복세로 전환하는 데엔 상당한 시간이 걸릴 수 있다고 전망했다.

21일 펀드평가사 KG제로인에 따르면(18일 기준), 국내에 출시된 중국 공모펀드 154개 순자산은 최근 일주일 새 1900억원 감소했다. 최근 한 달 사이 줄어든 규모가 2141억원이라는 점을 고려해보면, 최근 들어 이탈세가 가팔라지고 있다는 분석이 나온다.

운용규모가 큰 ‘미래에셋차이나그로스증권자투자신탁1(주식)종류A’의 설정액은 최근 일주일 사이 224억원이 빠져 나갔고, ‘KB통중국4차산업증권자투자신탁(주식)A’(152억원), ‘다올중국1등주증권자투자신탁[주식]종류A’(112억원) 등에서도 순자산 규모가 줄어들었다.

수익률도 다시 악화하고 있다. 최근 6개월 간 중국 공모펀드 수익률은 -12.57%로 부진에 빠졌지만 저가매수세가 꾸준히 유입되면서 낙폭을 줄이는 흐름이었다. 최근 3개월, 1개월 수익률은 각각 -5.38%, -3.08%로 개선되고 있었는데 최근 일주일 간 수익률은 -4%대로 다시 내렸다. 154개 중 2개를 제외한 모든 공모펀드가 ‘마이너스’였다.

ETF(상장지수펀드) 사정도 마찬가지다. 현재 중국 관련 ETF 38개 설정액은 5조4445억원으로 최근 한 달 사이 3539억원이 줄어들었다. 연초 이후로 넓혀보면, ETF 설정액은 중국의 리오프닝(경제활동 재개) 기대감에 힘입어 5214억원이 늘었지만 최근 한 달 간 순유출세가 나타나면서 투자 규모도 줄어들고 있다.

‘TIGER 차이나항셍테크’와 ‘KODEX 차이나 항셍테크’ 등 홍콩 증시 상장 기술주에 투자하는 ETF는 한 달 동안 3% 올랐지만 최근 일주일 수익률은 -4% 안팎의 손실을 내고 있다. 이 기간 중국 본토주로 구성된 ‘KODEX 차이나H레버리지’는 -10.32%를 기록했다. 유일하게 수익을 낸 상품 역시 하락장에 베팅한 ‘인버스’ 상품이다. ‘KOSEF차이나A50커넥트인버스MSCI(합성H)’은 지난 일주일에만 4.28%의 수익을 냈다.

주요 부동산 개발업체의 채무불이행(디폴트) 가능성이 부각되면서 투자심리도 얼어붙는 분위기다. 이번 차이나 리스크가 한국 경제에 미치는 영향은 적다는 관측이 많지만 중국 정부가 위기를 제때 제어하지 않으면 국내로 전이될 수 있다는 우려도 팽배하다.

이경자 삼성증권 연구원은 “중국 정부가 각종 대비책을 마련하겠지만 이번 이슈가 장기화돼 기업 실적 악화로 이어진다면, 국내 상업용 부동산 시장에도 영향이 서서히 나타날 수 있다”며 “특히 중국은 지난 10년간 부동산을 통해 성장을 추구해 왔고 부채비율이 높다는 단점이 있다”고 우려했다.

중국 증시가 회복하는 데 다소 시간이 걸릴 전망이다. 국제통화기금(IMF)이 전망한 2023년 중국 경제성장률은 5.2% 수준이지만 주요 투자은행(IB)들이 4%대 중후반으로 하향조정할 수 있다는 관측이 나오면서다.

유혜림 기자