[연합]

[헤럴드경제=윤호 기자] 부동산 시장 침체로 증권사와 건설사가 신용 보강한 프로젝트파이낸싱 자산유동화기업어음(PF ABCP)의 만기가 짧아지고 있다.

20일 유안타증권과 금융정보업체 연합인포맥스에 따르면 증권사가 신용 보강을 제공한 PF ABCP의 만기 구조를 분석한 결과, 지난달 말 기준 전체 잔액(약 21조1500억원)에서 만기가 1개월 이내로 남은 초단기물의 비중은 60.2%로 집계됐다.

초단기물 비중은 지난 2021년 12월 말에는 48.3% 수준이었다가 레고랜드 사태 직후인 지난해 10월 말 57.1%로 상승했고 올해 들어 더 높아졌다.

만기가 4개월 이상 남은 PF ABCP의 비중은 지난 2021년 12월 말 기준 5.2%였으나 지난달 말 기준 1.9%로 줄었다.

건설사가 신용 보강한 PF ABCP도 사정은 마찬가지다.

지난달 말 기준 잔여 만기가 1개월 이내인 PF ABCP의 비중은 31.3%로 지난 2021년 12월 말(26.0%)보다 증가했다. 반면 같은 기간 만기가 4개월 이상 남은 PF ABCP의 비중은 36.1%에서 22.9%로 급감했다.

공문주 유안타증권 연구원은 "과거보다 잔여 만기가 1개월 이내인 초단기물 비중은 커지고 4개월 이상 중단기물 비중은 줄었다는 건 그만큼 신규 발행되는 PF ABCP의 만기가 짧아지고 있다는 뜻"이라고 말했다.

실제 최근 한 달(지난 1월 9일∼2월 10일)간 PF ABCP 만기 도래 규모 총 18조3000억원 중 대부분인 약 15조5000억원 가량이 만기 3개월 이하의 단기물로 신규발행 또는 차환됐다.

PF ABCP 만기가 짧아진다는 것은 투자자들이 부동산 시장의 불확실성이 크다고 판단한다는 의미로 풀이된다.

특히 증권·건설사의 부동산 PF 익스포저(위험 노출액)에서 분양형 본 PF 비중이 크기 때문에 분양시장 동향이 중요한데, 현재로서는 부정적인 전망이 대다수다.

증권가에서는 이처럼 부동산 시장에 대한 우려가 큰 상황에서 부정적 이슈가 발생하면 PF ABCP 시장도 쉽게 타격을 받을 수 있다고 우려하고 있다.

공 연구원은 "기초자산이 되는 PF 대출의 위험도가 높아지면 위험 회피 심리 때문에 차환이 원활히 이뤄지지 않고, 유동성 이슈가 재차 불거질 수 있다"면서 "작은 충격의 발생으로도 시장이 급격히 냉각될 가능성을 유의해야 한다"고 했다.