■ 기업ㆍ산업 분석

▶삼성생명: BUY(유지) | TP: 124,700원(유지) | CP: 97,900원

→공룡, ‘긍정의 바람’을 타다 (신승현)

▷신계약가치 Growth = 주가 반등 필수요건

;목표주가 124,700원(FY11 EVPS 115,520원, Target P/EV 1.08배), 투자의견 Buy를 유지한다. 단기적으로 연금/저축부문 자금유입 급증을 통한 신계약가치 성장 및 보유계열사 가치증가 등을 중심으로 높은 주가 하방경직성이 부각되어긍정적인 주가흐름이 전망된다.

중장기적 관점에서도 신계약가치와 금리가 여전히 가장 중요한 변수이다. 최근 글로벌흐름처럼 금융불안이 다소 안정화되고 경기바닥 인식 증가로 금리 하락이 소강상태에 접어드는 국면이라면 중장기 관점에서 신계약가치 추이와 동행하는 투자전략을 제시한다.

▶POSCO: BUY(유지) | TP: 450,000원(유지) | CP: 362,000원

→4분기를 바닥으로 턴어라운드 기대 (김정욱)

▷투자의견 BUY, 목표주가 45만원 유지 – 업황개선 최대 수혜주

;투자의견 BUY와 목표주가 45만원을 유지한다. POSCO 주가는 최근 3년 새 최저치를 기록했던 11/21일(304,500원) 이후 19% 상승해 동 기간 시장대비 12.4%p outperform 했다.

이는 과도한 주가급락에 따른 주가복원력과 철강산업 업황개선 기대감에 기인한 것으로 판단한다.

미국 재정절벽 리스크 등 불확실성은 해소되는 방향으로 전개되고, 영업실적 및 각종 철강지표는 바닥권에 있어 주가 레벨업에 대한 부담이 크지 않았던 점도 한 원인이다.

향후 POSCO 주가는 상승추세를 이어갈 것으로 예상한다.

이는 1) 철강수급이 타이트하고 글로벌 철강가격이 상승하는 등 업황개선 조짐이 뚜렷하고,

2) 중국춘절 전후 restocking과 가수요 가세로 철강수급 개선이 본격화되어 단가인상압력이 커질 것으로 전망되며,

3) 4분기를 바닥으로 영업실적 턴어라운드가 기대되기 때문이다.

2013년 추정 PBR은0.7배 수준으로 역사적 저점 수준에 있고, 세계 최고 수익력을 보유해 업황개선에 따른 수혜의 폭이 큰 점을 감안하면추가 상승여력이 충분하다는 판단이다.

▶STX팬오션: BUY(유지) | TP: 6,800원(유지) | CP: 5,790원

→M&A 이슈 부각과 주력 사업의 정상화 기대 (박성봉)

■오늘의 투자전략

▶중국 QFII, RQFII 한도 확대의 한국시장 영향은? (조용현)

-중국 궈슈칭 증감위원장 QFII(증시 적격 외국인 기관투자자), RQFII(위안화 적격 외국인 기관투자자)의 한도를 현재(1.5~1.6%)의 10배 확대 가능 시사

-외국인 등 해외자금의 중국 주식수요 확대가 한국 등 주변국 증시의 수요를 상대적으로 위축시키는 결과로 이어질 가능성도 배제할 수는 없음.

하지만 한도확대는 순차적으로 진행될 가능성이 높아 단기적으로 국내증시에 미치는 영향은 제한적일 전망

-또한 금융시장을 개방하는 과정에서 나타날 위안화의 강세속도 등을 고려할 때, QDII(적격 국내기관투자자)의 확대와 QDII2(적격 국내개인투자자)의 시범운영 등이 가시화될 가능성이 높아, 국내증시에서 중국계 자금의매수규모는 점진적으로 증가할 전망

[헤럴드경제=강주남 기자] /namkang@heraldcorp.com