■경제분석

Economic Perspectives ; 원화 및 엔화 전망과 영향

전민규
☎)3276-6229
-국제 금융 시장 안정이 원화 강세 및 엔화 약세를 초래
-엔화 약세가 경기 회복까지 이어질 지는 의문
-한국의 수출 경쟁력 약화는 불가피, 금리 인하 재개될 전망

■투자전략

시황 ;Why weak recovery?

박중제
☎)3276-6560
- EU, 계속되는 실험: 긴축과 구조조정으로 경기침체를 탈피하려는 하이에크식 방식
- 미국, 강화되는 Divergence: 미국 강세의 혜택은 과거보다 훨씬 제한적
- 선진국 재정, 예고된 감축: 특히 미국 부채상한 위험 피하는 과정에서 재정지출 삭감 불가피
- 저성장 하에서 유동성 팽창은 안정된 수익 및 이익을 창출하는 업종에 오히려 긍정적

■이머징마켓

▶소외된 중국 B주의 화려한 부상

윤항진
☎)3276-6280
- 최근 다양한 퇴출 시도로 중국 본토 B주의 A주 대비 상대적 강세 뚜렷
- B주는 디스카운트 상태, 전환상장 대상 종목의 저평가 매력도 부각될 것
- 전환상장, 정책수혜, 저평가 매력도 부각으로 본토 B주의 강세 지속 전망


■산업분석

▶통신서비스 가입비 폐지시 수익 감소 예상되나 주가에 이미 상당부분 반영

양종인
☎)3276-6153
- 가입비 폐지는 주가에 이미 상당부분 반영, 비중확대 유지
- 가입비 폐지는 수익에 부정적, 데이터 기반 요금제는 긍정적
- 가입비 전면 폐지, 단계적 인하시 3사의 14년 순이익은 각각 3.9%, 1.9% 감소 추정
- 단말기 보조금 축소로 만회, 수익 감소 이연 효과 발생

■기업분석

▶베이직하우스 투자의견: 매수(유지), TP: 18,000원(상향), 현재가: 14,250원
(084870 )
나은채
☎)3276-6160
- 투자의견 ‘매수’, 목표주가 18,000원으로 상향
- 4분기 영업이익 전년대비 78% 급증, 내용면에서는 더욱 우수
- 1분기 수익성 개선 지속 전망 및 2013년 중국 법인이 실적 개선 주도, 연결 영업이익 53% 급증 예상


▶POSCO 투자의견: 매수(유지), TP: 420,000원(유지), 현재가: 362,000원
(005490 )
최문선
☎)3276-6182
- 4분기 별도기준 영업이익 3,860억원 예상, 1분기 실적은 개선되나 컨센서스를 하회할 전망
- 상반기까지 실적의 방향성은 우상향
- Small 사이클 개선이 이미 반영된 주가, 조정 후 매수 전략이 유효

■산업/기업 Comment

▶전기ㆍ전자 예년보다 강했던 12월의 재고조정

이승혁
☎)3276-4589
- 12월에 재고조정 효과는 예년보다 강함. TV의 춘절수요에 대한 기대감을 다소 낮춰야 할 상황
- PC 수요는 아직 강한 회복은 없지만, 공급 이슈로 PC DRAM 가격은 예상보다 빨리 상승 반전
- 중국 TV 업체들은 전월대비 증가한 매출액을 기록, LED는 여전히 부진
- 휴대폰 관련 업체들은 예년 수준의 재고조정, 다만 아이폰5 생산으로 Foxconn은 증가한 매출 기록


▶NHN 시장 지배적 사업자 지정 보도 관련
(035420 )
홍종길
☎)3276-6168
방송통신위원회의 대통령직인수위 보고에 포함될 것으로 예상
Implication : 지정 가능성 높지 않고, 실효성 있는 규제도 어려울 전망
투자의견 ‘매수’와 목표주가 330,000원 유지

[헤럴드경제=강주남 기자] /namkang@heraldcorp.com