▶SK텔레콤(017670/BUY): 마케팅 비용 부담으로 부진한 3Q 실적 (박송이)
-Event: SK텔레콤은 시장 컨센서스에 부합하는 영업이익을 발표.
-Impact: 과열된 시장경쟁으로 인해 영업이익은 전분기 및 전년대비 하락하였음. 그러나
1) 높은 브랜드 가치를 기반으로 굳건한 시장지위를 유지하는 가운데; 2) LTE 비중
확대와 마케팅비용 감소에 따른 지속적인 실적 개선이 나타날 것으로 기대됨에 따라;
3) 경기방어적인 성격과 고배당이라는 통신주로서의 투자 메리트가 재부각될 전망임.
-Action: SKT에 대한 BUY 투자의견 및 목표주가 180,000원을 유지함.

▶아시아나항공(020560/BUY): 3Q 실적, 경쟁과 유류 헷지 비용으로 기대 소폭 하회 (박은경)
-Event: 장중 3Q 실적 발표. 연결 기준 매출액은 전년대비 5% 증가한 1.57조원, 영업
이익은 전년대비 40% 감소한 1,089억원 (이익률 전년대비 5.1%pts 하락한 7.0%)으로 시장 기대를 소폭 하회.
-Impact: 전년대비 영업이익이 감소한 원인에는 시장 우려의 현실화라는 부정적 측면과 장기적인 체질 개선을 위한 전환 비용이라는 긍정적 측면이 혼재한 것으로 보임. 즉, 유가 하락기 유류비 헷지의 반작용과 함께 단거리 노선 경쟁 심화의 단초가 보인 반면, 경쟁 심화에 대응한 장거리 노선 비중 확대 과정에서의 불가피한 수익성 악화도 (기재 도입, 유류 소모량 증가 등) 있었던 것으로 보임.
-Action: 단기적으로는 단거리 노선 경쟁 심화에 따른 비용 발생이 이어질 것으로 보여
2012~2013년 이익전망을 하향 조정. 다만 원화강세로 외환평가이익 증가가 예상됨에따라 순이익 전망 조정폭은 상대적으로 작아, 2013년 P/B 1.5배 기준 목표주가 7,800원 유지. 경쟁심화 우려로 이익 규모는 당초 예상보다 작아질 수 있으나, 경쟁을 우회하기 위한 노선 구조조정을 선제적으로 시행하며 장기적인 경쟁력 향상을 도모하고 있단 측면에서 mid-cycle valuation P/B 1.5배 수준의 가치는 충분히 받을 수 있다 생각, 이에 현 주가 대비 상승여력 22%인 동사에 대해 매수 투자의견 유지.

▶동원산업(006040/BUY): 어획량 증가가 받쳐주는 견조한 실적 (백재승)
-Event: 3분기 실적 preview 및 10월 참치어가 및 어획량 점검.
-Impact: 기후 변화로 인한 어획량 증가 및 높은 참치어가로 인해 3분기 매출 및 영업이익은 각각 전년대비 39.9%, 218% 증가한 1,850억, 249억 원 예상.
-Action: 10월 참치어가 하락 및 환율 하락에 따른 4분기 실적 우려로 10월 한 달간 주가 5% 하락. 그러나 1) 통상적으로 4분기에는 FAD 조업금지가 해제됨에 따라 참치 어가 하락이 자연스러운 현상이고, 2) 어획량이 여전히 전년동기 대비 30% 이상 증가할 것으로 예상됨에 따라 4분기 실적 또한 견조한 수준 유지할 것으로 예상. BUY 투자의견 및 목표주가 340,000원 유지.

▶네패스(033640/Not Rated): 루머에 지친 주가, 실적으로 달랜다 (장정훈)
-Event: 3분기 영업이익은 120억원대 중반으로 시장 컨센서스(매출 742억원, 영업이익 128억원)와 큰 차이가 없을 것으로 예상. 다만. 지난 2분기에 이어 20억원 정도의 대손충당금이 회계상 반영 처리되면 100억원대로 조정될 가능성은 있음.
-Impact: 장기적으로 애플향 AP칩 파운드리 물량이 줄더라도 삼성폰내에서 현재 40%에 불과한 삼성전자의 엑시노스칩 탑재 비중이 높아지면서 해당 칩을 위한 WLP 물량을 가져갈 가능성이 높음.
-Action: 삼성전자 WLP 외주 독점 지위와 자회사 손실부담 축소에 따른 내년 펀더멘털 개선에 대한 기대감을 견지해야할 것으로 판단됨.

▶고영(098460/Not Rated): 3D 검사장비 리더 (장정훈)
-Event: 전자제품 및 반도체 생산용 3차원 검사 장비 전문업체인 고영 탐방.
-Impact: 3D SPI 시장에서 점유율 1위를 확고히 굳히는 가운데, 3D AOI 장비 및 반도체 검사 장비의 비중 증가로 성장동력 마련.
-Action: 2013년 기준 P/E 8.4배 수준에서 밸류에이션 매력보다는 내년 3D AOI 장비의 매출 신장과 반도체패키징 3D 검사장비 신규 수주 모멘텀에 기반한 이익 성장에 주목.