중국이 지난 13년간 견지해 온 ‘바오바(保八ㆍ8% 성장률 유지)’ 정책을 폐기한다고 공식 천명하면서 국내 증시에 미치는 영향에도 관심이 쏠리고 있다.

이번 바오바 정책 포기 선언은 성장 일변도 정책을 유지했던 것에서 벗어나 서민생활 개선과 부ㆍ소득 재분배에 무게를 두고 내수 위주 산업 구조조정 등 체질 개선을 강화한다는 의미로 분석된다. 이에 전문가들은 중국 내수 관련주에 관심을 쏟을 것을 권하고 있다.

그러나 중국이 5개년 목표 성장률의 하향에도 불구하고 2011년 경제 성장률 목표는 작년과 동일한 8%로 유지했다는 점에 주목할 만하다. 이는 중국 정부가 갑작스러운 정책 선회로 인한 경기 위축, 소비심리 위축 영향 등의 단기적 부작용을 우려한 탓으로 분석되고 있다.

하지만 중국의 실제 성장률이 바오바 정책 기간에도 10% 이상을 넘나들었다는 점을 감안할 때, 중국이 성장률 목표치를 7% 선으로 낮추더라도 실제로는 8~9% 선을 오갈 것으로 예상되고 있다.

이와 관련 오승훈 대신증권 연구원은 “발표된 중국 주요 경제지표의 목표치 특징을 보면 5개년 연간 성장률 목표의 7% 하향과 달리 2011년의 성장률 목표는 전년과 동일한 8%를 유지했다”며 “부문별로 보면 투자증가율 목표치(20%에서 18%)는 하향되고 소비증가율 목표치(15%에서 16%)는 상향조정 되면서 소비확대라는 방향성을 보다 명확히 했다”라고 분석했다.

결국 중국 관련주 가운데 투자관련 업종보다 소비관련 업종에 우선적 관심을 보여야 한다는 의견이다.

오 연구원은 “전인대에 나타난 정책의지가 소비 확대에 맞추어져 있고 오는 11일 발표될 물가의 안정(1월 4.9%, 2월 4.7%예상)이 중국 소비관련주에 긍정적 모멘텀으로 작용할 것으로 기대된다”면서 “반면 투자관련업종의 경우 투자증가에 대한 기대가 낮아진 이후 접근하는 것이 바람직해 보인다”라고 강조했다.

<윤희진 기자 @ggamjjin>
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