주요국 금리 정상화로 외화 공급 감소
한은 ‘BOK경제연구’ 보고서

[헤럴드경제=신소연 기자]국내에서 영업하는 외국은행 지점이 본부 소재 국가의 정책금리를 1%포인트 올리면 외화공급을 2.4% 줄이는 것으로 조사됐다. 미국, 영국 등 주요국이 금리 정상화에 나선만큼 국내 외화자금 공급이 감소할 것으로 예상된다.

윤영진 한국은행 미시제도연구실 부연구위원은 8일 BOK경제연구 ‘외은지점을 통한 은행자본 유출입: 한국의 사례’ 보고서에서 “국내 외은지점들은 본부가 있는 국가의 정책금리가 1%포인트 인상하면 이후 3개월간 본부 차입을 총자산의 2.4%만큼 줄인다”고 분석했다.

외은지점들이 국내에서 영업을 할 때 본부에서 차입을 받아 영업을 하는 탓에 정책금리가 오르면 그만큼 이자비용이 늘면서 국내에 외화자금을 덜 들여온다는 것이다. 외국은행의 국내 진출이 결과적으로 국내에 외국의 통화정책을 수입하는 효과가 있는 셈이다.

보고서는 분석 기간인 2004년 3월∼2018년 2월까지 17개국에 본부를 둔 55개 외은지점이 국내에서 영업했는데, 이중 대출을 중심으로 영업하는 외은지점 14곳과 채권 위주의 영업활동을 하는 외은지점 13곳의 영향을 각각 분석했다.

본국 금리 인상에 더 민감하게 반응한 쪽은 대출 위주로 영업하는 외은지점이었다. 이들 은행은 본국 금리가 1%포인트 오를 때 이후 3개월간 본부 차입을 총자산의 7.6%가량 줄였다.

하지만 채권거래 중심인 외은지점은 본국 금리 인상과 차입 사이에 상관관계가 나타나지 않았다.

이처럼 대출영업 중심의 외은지점이 본국의 정책금리에 영향을 받는 것은 보유자산 만기가 길어 정책금리 변화가 수익에 영향을 직접적으로 받기 때문이다. 하지만 채권거래 중심의 외은지점은 채권 가격이 매입 당시 가격보다 높기만 하면 되고, 매매 역시 단기 매매에 치중하는 탓에 정책금리에 별 영향을 받지 않는다는 분석이다.

윤 부연구위원은 “앞으로 해외 주요국이 금리를 인상하는 경우 해당국의 글로벌은행이 설치한 대출영업 중심의 국내 외은지점이 외화자금 공급을 줄일 가능성이 있다”고 말했다.

한편 선물환포지션 한도를 100%포인트 낮추면 외은지점들은 이후 3개월간 을기금(외국 본부에서 빌린 만기 1년 이상 대출금)을 5.8% 늘리는 것으로 분석됐다. 선물환포지션 한도가 인하되면 외은지점들은 파생금융상품 운용 규모를 유지하려고 을기금을 늘리는 것으로 분석된다. 을기금은 선물환포지션 한도 규제에서 자기자본에 포함된다.

선물환포지션 한도규제는 통화 관련 파생 금융거래의 순포지션을 전월 말 자기자본 대비 일정 수준으로 제한하는 제도다. 은행권 대외 채무의 높은 변동성을 줄이기 위해 2010년 10월 도입됐다. 현재 선물환포지션 한도는 자기자본의 200%다.

채권 보유 비중이 높은 외은지점이 채권 보유가 거의 없는 은행보다도 을기금 증가율이 더 높았다. 이들 외은지점들이 파생상품을 통해 단기 차익 거래를 많이 하기 때문이다.

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